Dienvidkorejas pusvadītāju eksports augustā sasniedza jaunu rekordu, pieaugot par 209% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu līdz 46,65 miljardiem ASV dolāru — vairāk nekā trīs reizes lielākam līmenim nekā gadu iepriekš. Mikroshēmas veidoja 47,5% no valsts kopējās preču eksporta summa 98,25 miljardu ASV dolāru laikā. Spēcīgā pieprasījuma pēc mākslīgā intelekta infrastruktūras dēļ Dienvidkorejas kopējais eksports arī pārsniedza 90 miljardus ASV dolāru trešo reizi pēc kārtas. Tomēr neparasti strauja mikroshēmu piegādes izaugsme radījusi bažas par to, vai citas nozares spēs uzturēt ekonomiku, ja AI investīciju bums sāks atdzist.
Dati, ko 1. septembrī publicēja Dienvidkorejas Tirdzniecības, rūpniecības un resursu ministrija, parādīja, ka eksports augustā pieauga par 68,7% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu līdz 98,25 miljardiem ASV dolāru, tas ir trešais augstākais mēneša kopējais rādītājs pēc 102 miljardiem ASV dolāru jūnijā un 99 miljardiem ASV dolāru jūlijā. IImports pieauga par 22,5% līdz 63,51 miljardiem ASV dolāru, radot tirdzniecības pārpalikumu 34,75 miljardu ASV dolāru apmērā. Pārpalikums pārsniedza 30 miljardus ASV dolāru trešo reizi pēc kārtas. Pielāgojot darba dienu skaitam, vidējais dienas eksports pieauga par 72,5% līdz 4,47 miljardiem ASV dolāru, paliekot virs 4 miljardiem ASV dolāru ceturto reizi pēc kārtas.
Pusvadītāji bija galvenais eksporta pieauguma virzītājs. Mikroshēmu eksports augustā sasniedza 46,65 miljardus ASV dolāru, pieaugot par 209% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un pārsniedzot iepriekšējo rekordu 44,8 miljardu ASV dolāru apmērā, kas tika sasniegts jūnijā. Pusvadītāju eksports arī palika virs 40 miljardiem ASV dolāru trešo reizi pēc kārtas. Dienvidkorejas valdība lielu pieaugumu saistīja galvenokārt ar pastāvīgu kapitāla izdevumu pieaugumu AI infrastruktūras sektorā no vadošajiem mākoņpakalpojumu sniedzējiem, tostarp hiperskalēriem, piemēram, Alphabet's Google un Amazon.
Dienvidkorejas pusvadītāju ražotāji tieši gūst labumu no pieaugošā pieprasījuma pēc AI serveriem. SK hynix uzskaitīja amerikāņu depozītu kvītis Nasdaq jūlijā zem simbols SKHY, kļūstot par vienu no visvairāk vērojamajām Dienvidkorejas kompānijām globālā AI atmiņas pieprasījumu uzplaukuma laikā. Uzņēmums ieņem vadošo pozīciju augstas joslas platuma atmiņas tirgū, kamēr turpinātās AI investīcijas ir atbalstījušas augstākas atmiņas cenas un spēcīgāku pieprasījumu.
Dienvidkorejas eksporta maisījumā ir arī dažas uzlabojumi ārpus pusvadītājiem. Nepusvadītāju eksports augustā pieauga par 20%, kamēr 14 no 20 galvenajām valsts eksporta kategorijām reģistrēja izaugsmi. Datoru eksports pieauga par 419,5% līdz mēneša rekordam 6,24 miljardiem ASV dolāru, ko galvenokārt veicināja pastāvīgas cenas pieauguma NAND uzņēmējdarbības cietajiem diskiem. Bezvadu sakaru iekārtu eksports pieauga par 21,2% līdz 1,88 miljardiem ASV dolāru, ko atbalstīja jaunu produktu, tostarp Galaxy S26, Z Fold 8 un Z Flip 8, pārdošana. Šī kategorija tagad ir reģistrējusi izaugsmi 10 mēnešus pēc kārtas.
Augošās atmiņas cenas arī būtiski veicinājušas eksporta vērtības straujo pieaugumu. Valdības dati parādīja, ka fiksētā cena 16 Gb DDR5 atmiņai pieauga no 35 ASV dolāriem aprīlī līdz 46,50 ASV dolāriem augustā, savukārt 128 Gb NAND cena pieauga no 24,20 ASV dolāriem līdz 30,50 ASV dolāriem. Šie pieaugumi norāda, ka augstākas cenas vien pašas var palielināt eksporta vērtību, pat ja nosūtīšanas apjomi nepalielinās tikpat lielā līmenī.
Par galamērķi Dienvidkorejas eksports augustā atspoguļoja tehnoloģiju sektora spēku. Eksports uz Amerikas Savienotajām Valstīm pieauga par 89,3% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, sūtījumi uz Ķīnu pieauga par 119,3%, un exports uz ASEAN palielinājās par 75,4%. Eksports uz Tuvo Austrumu valstīm, savukārt, samazinājās par 15%, parādot, ka atveseļošanās temps dažādās nozarēs un tirgos palika nevienmērīgs.
Šī nelīdzsvarotība ir likusi ekonomistiem apšaubīt, vai eksporta veiktspēja varētu būt pārāk labs. Džefs Ngs, Sumitomo Mitsui Banking Corporation Āzijas makro stratēģijas vadītājs, lēsa, ka pusvadītāji veidoja gandrīz 80% no augusta eksporta izaugsmes. Viņš teica, ka kopējais pieaugums galvenokārt bija saistīts ar augstākām cenām mikroshēmām, datoriem un naftas produktiem.
Deivids Čia, ekonomists Moody's Analytics, teica, ka Dienvidkorejas ekonomikai vajadzētu spēt pārvaldīt pakāpenisku samazināšanās procesu mikroshēmu ciklā. Strauja eksporta pieauguma apstāšanās radītu ļoti atšķirīgu situāciju. Ekonomika šobrīd darbojas divos ātrumos: mikroshēmu un tehnoloģiju nozares strauji paplašinās, kamēr citas nozares, kas varētu sniegt papildu izaugsmi, sastop spiedienu.
Auto industrija ir viens piemērs. Automobiļu eksports augustā samazinājās par 29,8% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu līdz 3,85 miljardiem dolāru. Kritums galvenokārt tika attiecināts uz bāzes efektu, ko izraisīja lielo automobiļu ražotāju vasaras atvaļinājumu pārcelšana no pagājušā gada jūlija beigām uz šā gada augusta sākumu, kā arī ražošanas traucējumi, kas radušies daļēju streiku dēļ. Kuģu eksports arī samazinājās par 45,9% līdz 1,69 miljardiem dolāru, jo piegāžu apjomi samazinājās.
Automobiļu eksporta kritums nenorāda tikai uz strukturālajām problēmām. Papildus īstermiņa faktoriem, piemēram, atvaļinājumu grafikam un darba streikiem, Moody's Analytics teica, ka ASV muitas politika un automobiļu ražotāju pakāpeniska ražošanas pārvietošana uz Amerikas Savienotajām Valstīm varētu radīt noturīgāku spiedienu uz Dienvidkorejas transportlīdzekļu eksportu.
Citas tradicionālās Dienvidkorejas nozares bija ietekmētas no globālajām enerģijas cenām un piedāvājuma apstākļiem. Naftas produktu eksports augustā pieauga par 65,3% līdz 6,84 miljardiem dolāru, savukārt naftas ķīmijas eksports pieauga par 12,2% līdz 3,86 miljardiem dolāru. Pieaugumu galvenokārt noteica augstākas starptautiskās naftas cenas, kas saistītas ar kuģošanas riskiem Hormuza šaurumā, kas uzturēja augstus eksporta cenu līmeņus. Naftas produktu eksporta apjoms tomēr samazinājās par 2,2%, kamēr naftas ķīmijas eksporta apjoms samazinājās par 7%, norādot, ka liela daļa eksporta vērtības pieauguma bija saistīta ar augstākām cenām.
Dienvidkorejas atkārtoti uzlādējamo akumulatoru eksports augustā sasniedza 600 miljonus dolāru, pieaugot par 24% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un pagarinot izaugsmes tendenci līdz četriem secīgiem mēnešiem. Pieaugumu atbalstīja atgūstošās minerālu, piemēram, litija cenas, jauni elektrisko transportlīdzekļu pasūtījumi un aktīva pieprasījuma klātbūtne enerģijas uzglabāšanas sistēmu tirgū. Cipari liecina, ka daži augsto tehnoloģiju eksporta segmenti ārpus mikroshēmām arī uzlabojas.
Korejas Bankas monetārā politika varētu kļūt par citu faktoru, kas ietekmē ekonomikas nākamo izaugsmes posmu. Centrālā banka paaugstināja savu standarta procentu likmi par 25 bāzes punktiem līdz 3% augustā, iezīmējot otro secīgo likmes paaugstinājumu, daļēji tādēļ, ka pamatinflācija palika salīdzinoši augsta. Lai gan spēcīgs eksports nesen atbalstījis ekonomiku, augstākas procentu likmes var ierobežot turpmāku iekšējā pieprasījuma izaugsmi.
Čia brīdināja, ka, ja mikrošēmu pieprasījums sāk atdzist, kamēr Korejas Banka joprojām atrodas tautsaimniecības sarukšanas ciklā, eksporta labklājība varētu izzust, pirms iekšējais pieprasījums ir pietiekami spēcīgs, lai aizpildītu plaisu, radot lielāku spiedienu uz ekonomikas izaugsmi.
Korejas Banka arī teica savā augustā pieņemtajā monetārās politikas lēmumā, ka patēriņa atgūšana pakāpeniski paātrinās. Apvienojumā ar 20% pieaugumu ne-mikroshēmu eksportā dati norāda, ka Dienvidkorejas ekonomika nav pilnībā atkarīga no mikroshēmu piegādēm. Valdība arī teica, ka apmēram 20% izaugsme ne-mikroshēmu kategorijās parādīja, ka valsts eksporta bāze paplašinās.
Homins Lī, Lombard Odier vecākais makrostratēģis, teica, ka Dienvidkoreja joprojām varētu sasniegt pilna gada reālo ekonomikas izaugsmi apmēram 2% līdz 3%, ja mikroshēmu eksporta impulss pakāpeniski vājinās, kamēr citas cikliskās nozares turpina labi darboties.
Tirgi šobrīd negaida, ka Dienvidkorejas mikroshēmu eksports nekavējoties mainīs virzienu. Ng gaida, ka valsts kopējais eksports nākamo 12 mēnešu laikā paliks pozitīvā teritorijā, lai gan gada pieaugums, visticamāk, samazināsies, jo salīdzinājumi ar pagājušo gadu kļūs prasīgāki un preču cenas pakāpeniski nostabilizēsies.
Lai gan jaunākais paplašinājums Dienvidkorejas mikroshēmu un tehnoloģiju eksportā ir bijis ārkārtīgi spēcīgs, Lī netic, ka tas veido pārmērīgu atkarību. Viņš norādīja, ka valstij ir arī automobiļu, kuģu būves, ķīmiskās un citas cikliskās nozares, kas parasti gūst labumu, kad globālā ekonomika plaši paplašinās. Tāpēc galvenais jautājums nav tas, vai mikroshēmu eksports var uzturēt savu ārkārtīgi straujo izaugsmi neierobežoti, bet vai citas nozares var pārņemt, kad mākslīgā intelekta mikroshēmu uzplaukums pakāpeniski normalizējas.
Jaunākie dati parāda, ka Dienvidkorejas eksports joprojām atrodas neparasti spēcīgā posmā. Kopējais eksports augustā pārsniedza 90 miljardus dolāru trešo secīgo mēnesi, savukārt mēneša mikroshēmu eksports sasniedza jaunu rekordu. Ņemot vērā, ka mikroshēmas tagad veido gandrīz pusi no kopējā eksporta, jebkura maiņa AI kapitāla izdevumos, atmiņas cenās vai globālajā tehnoloģiju ciklā tiks tiešāk pārmantota uz plašāku Dienvidkorejas ekonomiku nekā iepriekš.